#大学第一课#各人经济增长动能偏弱，不同地区增长陆续呈现分化态势。发达经济体通胀压力有所缓解足球投注app，但回落速率放缓，出现反复的风险也曾存在，将来货币计谋仍有不细目性。各人地缘政事风险上升，可能负担天下贸易和投资增长，潜在风险仍需脸色。

一、主要经济体经济和金融市集简略

经济增长趋势分化。好意思国二季度GDP环比折年率为2.8%，在一季度顷当前滑后，再度回升1.4个百分点，骄矜其内需仍具韧性。受假贷成本高企影响，制造业举止抓续走弱，6月，好意思国ISM制造业PMI为48.5，在3月倏得回到延伸区间后，衔接3个月走低。受破钞乏力影响，一季过活本经济堕入负增长，GDP环比折年率下跌2.9%。欧元区二季度GDP同比增长0.6%，环比升至 0.3%，但制造业抓续疲软，7月制造业PMI为45.6，衔接25个月位于收缩区间。英国开脱了2023年末的技能性衰竭，一季度GDP增长0.3%。

通胀压力有所缓解。6月，好意思国CPI同比高涨3%，较5月回落0.3个百分点，衔接三个月走低。欧元区HICP同比高涨2.5%，较5月回落 0.1个百分点。英国 CPI同比高涨2.0%，与5月抓平，较4月的2.3%有所下跌，延续本年以来的下行趋势，仍为近三年来最低。

劳能源市集降温。3-6月，好意思国自在率抓续走升，6月上升至4.1%，为2021 年11月以来最高水平。干事参与率较5月小幅上升0.1个百分点至62.6%，较疫情前仍低0.7个百分点。新增非农办事20.6万东说念主，较5月的21.8万东说念主昭着下滑。非农时薪同比增速下行0.2个百分点至3.9%。6月职位空白数为818万，较5月的823万有所下跌。

国外金融市集总体仍处高位。2024年以来，受好意思国经济软着陆预期和东说念主工智能热度飞腾等要素鼓吹，各人股市总体高涨。结果6月末，好意思国标普500指数、欧元区STOXX50指数和日经225指数累计高涨14.5%、8.2%和18.3%。受经济预期放缓影响，三季度以来，好意思国股市出现高位回落。上半年，好意思国通胀回落速率不足预期，市集对好意思联储年内初次降息时点的瞻望不时推迟，鼓吹国债收益率走高。结果6月末，好意思国10年期国债收益率收报4.36%，较上年末上行48个基点。英国、法国和德国10年期国债收益率区分收报4.20%、3.29%和2.49%，较上年末区分高58个、73个和43个基点。上半年，好意思元指数总体在100-107的区间内高位波动，4月一度冲高至106.5，6月末收于105.8，较上年末上升4.4%。

二、主要经济体货币计谋

好意思联储保管基准利率不变，部分发达经济体开动降息。好意思联储保管联邦基金利率考虑区间在 5.25%-5.5%，已衔接7次保管不变，并自2024年6月起放缓缩表速率，将国债每月赎回上限由600亿好意思元降至250亿好意思元，机构债和典质贷款扶植证券（MBS）每月赎回上限保抓在350亿好意思元不变。欧央行先于好意思联储降息，6月将主要再融资操作利率、旯旮贷款便利利率和进款便利利率均下调 25个基点至4.25%、4.5%和3.75%，这是自2019年以来欧央行初次降息，同期自下半年起缩小抗疫热切购债计较（PEPP）下的财富边界，平均每月减抓75亿欧元，计较本年底住手到期证券本金再投资。英格兰银行保管基准利率在 5.25%不变。日本银行二季度保管短期利率考虑在0-0.1%，并默示将减少国债购买边界，7月晓谕加息，上调短期利率考虑至0.25%。此外，二季度加拿大、瑞士、瑞典央行各降息25个基点，韩国、澳大利亚、新西兰央行保管基准利率在高位不变。

新兴经济体货币计谋分化。二季度，亚洲经济体渊博保管基准利率不变。南好意思主要经济体陆续降息，智利、巴西央行区分降息150个、25个基点。少数非洲经济体仍在加息，安哥拉和尼日利亚央行区分加息50个和150个基点。

三、值得脸色的问题和趋势

各人经济增长动能偏弱。国外货币基金组织（IMF）、天下银行、经济联接与发展组织（OECD）对2024年各人经济增速的瞻望区分为3.2%、2.6%、3.1%，仍远低于2000年至2019年3.8%的历史平均水平。欧元区、英国等经济体仍处于弱复苏程度中，好意思国和亚洲新兴市集进展相对苍劲，但好意思国贸易逆差对各人经济增长的正向溢出作用放松，各人价值链重构布景下，亚洲新兴市集经济体苍劲增长，对我国出口也产生一定的替代效应。

通胀回落速率不足预期。本年以来，主要发达经济体通胀回落速率旯旮放缓。一是地缘政事突破导致大量商品价钱上行压力抓续存在，结果6月末，布伦特原油期货价钱升至 86.47好意思元，较 2023年末高涨了10.6%，商品通胀可能再度升温。二是好意思欧工资增速仍然较快，服务通胀仍具黏性，物价进一步下行也濒临里面不竭。通胀回落速率放缓也增大了将来货币计谋的不细目性。

地缘政事存在较大不细目性。2024年是各人选举大年，好意思国、欧盟等70余个国度和地区皆将进行大选，列国内务酬酢计谋可能出现较大变化，给各人贸易和投资增长带来一定风险。受国外政事经济格式影响，市集避险情谊抓续升温，资金大皆涌入黄金等避险财富，部分行业股价剧烈轰动，金融市集波动可能加大。

金融体系风险禁绝冷漠。当前主要经济体央行利率仍在高位，经济和通胀前程尚不轩敞，降息时机、旅途也曾存在较大不细目性。高利率下，买卖地产和中小银行脆弱性可能进一步闪现。此外足球投注app，本轮加息周期较短，大部分在低利率时候签署的融资协议尚未到期，高利率的冲击尚未有余骄矜。将来协议需要缓期，或是市集主体需要再融资时，高利率带来的融资成本压力和失约增多会愈加昭着。境表里利差保管高位，对我国东说念主民币汇率、跨境成本流动的影响抓续存在。